Capital B pierde $78 M por el deterioro contable de su bitcoin

Capital B, la segunda mayor tesorería de bitcoin de Europa, cerró el primer semestre de 2026 con una pérdida neta de $78 M. De esa cifra, $75 M corresponden a un cargo por deterioro del bitcoin que la compañía francesa mantiene en balance: un apunte contable que reconoce la distancia entre lo que pagó por sus monedas y lo que valen hoy. En el mismo semestre captó $30 M de capital nuevo y amplió un 11% su posición en bitcoin, así que cerró junio con más monedas de las que tenía en enero. Las cuentas se conocieron este viernes 16 de octubre. Bitcoin cotiza a $82.729,00 según nuestra serie, un -34,4% por debajo de su máximo histórico de $126.080,00, y ese hueco entre el precio de compra y el precio de mercado es justo lo que ha pintado de rojo el semestre.

Una pérdida de $78 M sin vender una sola moneda

El resultado es peor que el del mismo periodo del año anterior, y casi todo se explica con un único asiento. The Block atribuye al deterioro del bitcoin la mayor parte del número: unos $75 M. Un deterioro no es una venta. La compañía no ha tocado sus monedas; la norma la obliga a rebajar en los libros lo que tiene cuando el mercado cae por debajo de lo que costó, y esa rebaja pasa por la cuenta de resultados aunque no salga dinero de la caja.

Capital B nació como The Blockchain Group y cambió de nombre al reorientar el negocio hacia la acumulación de bitcoin con dinero captado en el mercado. Por eso su cuenta de resultados dice menos de lo que parece sobre la marcha de la empresa: lo que mide, en realidad, es el precio del bitcoin el día del cierre, el 30 de junio, contra el precio al que fue comprando.

¿Por qué la caída entra en las cuentas y la subida no?

Las cotizadas europeas aplican normas internacionales que tratan el bitcoin como un activo intangible: entra a coste de adquisición y se somete a prueba de deterioro. Si el mercado baja, hay que anotar la pérdida. Si después sube, el cargo puede revertirse como mucho hasta ese coste original; la plusvalía latente por encima no aparece en ninguna línea hasta que se vende. El resultado es un balance asimétrico, donde todos los golpes se ven y los aciertos esperan.

Las tesorerías estadounidenses juegan con otras reglas desde el ejercicio pasado: valoran sus monedas a precio de mercado y reflejan en resultados lo que baja y lo que sube. De ahí que dos empresas con la misma estrategia y el mismo bitcoin presenten cuentas que no se parecen en nada. Quien compare el semestre de Capital B con el de una tesorería de Estados Unidos está comparando dos contabilidades, no dos negocios.

Más bitcoin y más capital en el semestre del número rojo

Mientras la contabilidad restaba, la compañía sumaba monedas: un 11% más de bitcoin en seis meses, pagado con los $30 M que levantó entre enero y junio. Es el mecanismo habitual de las tesorerías cotizadas, emitir papel —acciones, convertibles— para comprar bitcoin, con la apuesta de que cada título termine respaldado por más monedas que antes. La pérdida publicada no resuelve si la apuesta funciona. Eso se mide en el precio al que consigue el dinero y en cuánto bitcoin compra con él.

El bitcoin que respalda el balance

La referencia que cuenta para el próximo cierre es el precio, y el último mes ha sido de estabilización. En los 31 días que llevamos registrando, bitcoin sube un +8,60%, encadena dos sesiones al alza y sigue un -34,4% por debajo de su máximo histórico de $126.080,00. Así se ha movido la última semana, según nuestra serie:

Fecha	Precio en dólares
10/10/2026	82.988,00
11/10/2026	83.625,00
12/10/2026	81.949,00
13/10/2026	83.198,00
14/10/2026	81.505,00
15/10/2026	82.177,00
16/10/2026	82.240,00

Capital B solo podrá deshacer parte del cargo si el precio vuelve por encima del coste al que compró; un rebote que se quede por debajo deja los libros como están. Con el bitcoin en $82.729,00 y la capitalización del activo en $1,66 billones, el margen sigue estrecho.

La próxima foto llegará con las cuentas del segundo semestre, el que cierra el 31 de diciembre. Hasta entonces hay dos datos que vigilar en cada comunicado de la compañía: cuánto bitcoin añade al balance y en qué condiciones consigue el dinero para pagarlo.

Fuentes

• Capital B reports $78M H1 loss driven by Bitcoin impairment charge — Cointelegraph, 16/10/2026
• Capital B posts wider H1 net loss of $78 million on bitcoin impairment charge — The Block, 16/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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