¿Qué son las stablecoins? Tipos, usos y riesgos

Las stablecoins son criptomonedas diseñadas para no moverse: tokens que valen un dólar (o un euro) hoy, mañana y el mes que viene. Suena a contradicción — ¿para qué quiere nadie una criptomoneda que no sube? — y sin embargo son el producto más usado de todo el sector: mueven más volumen que Bitcoin y son la puerta por la que el dinero entra, sale y descansa dentro del ecosistema.

Para qué sirven de verdad

• Refugio sin salir del sistema: vender una posición y quedarse en stablecoin evita pasar por el banco en cada movimiento — aunque ojo: esa permuta tributa igualmente.
• El par de referencia: casi todo se cotiza contra ellas en los exchanges.
• Dólares para quien no tiene acceso a dólares: en países con inflación galopante o controles de capital, son un salvavidas real — probablemente el caso de uso más genuino de todo cripto.
• Pagos y remesas: enviar valor a otro continente en segundos por céntimos.

Los tres tipos (y por qué importa la diferencia)

1. Respaldadas por dinero real: USDT y USDC

Tether (USDT) y USD Coin (USDC) dominan el mercado: por cada token en circulación, el emisor mantiene (en teoría, y con auditorías de por medio) un dólar en letras del Tesoro y efectivo. Son las más simples y las más usadas. Su riesgo es de confianza: dependes de que el emisor tenga lo que dice tener y de que su jurisdicción no le congele el negocio.

2. Con rendimiento: la evolución RWA

Si el emisor cobra un 4-5% por las letras del Tesoro que te respaldan, ¿por qué no pasártelo a ti? De esa pregunta nacieron los dólares tokenizados con rendimiento como USDY — a caballo entre stablecoin y fondo monetario, con sus propias restricciones. Es la frontera donde las stablecoins se funden con la tokenización de activos reales.

3. Sobrecolateralizadas: DAI

DAI se emite bloqueando criptomonedas por MÁS valor del que se acuña (150 € de garantía por 100 de DAI), gobernado por contratos inteligentes sin emisor central. Más resistente a la censura, más complejidad técnica.

Y las que ya no están: el cuento de las algorítmicas

Hubo una cuarta categoría: stablecoins «algorítmicas» sin respaldo real, sostenidas por un mecanismo de incentivos. La mayor, UST de Terra, valía 18.000 millones de dólares en mayo de 2022; una semana después valía céntimos, y arrastró a todo el sector a su peor invierno. La lección quedó grabada a fuego: una paridad sin activos detrás es una promesa, no una stablecoin.

Los riesgos, sin edulcorar

• Depeg: perder la paridad. Le ha pasado temporalmente incluso a las serias (USDC tocó 0,88 $ en 2023 por la caída de un banco donde guardaba reservas); a las mal respaldadas, para siempre.
• Emisor y regulación: con MiCA, en Europa las stablecoins tienen reglas estrictas de reservas y autorización — bueno para el usuario, letal para las que no las cumplen.
• No son un depósito: no hay fondo de garantía. Un saldo grande en stablecoins es una posición de riesgo, no una cuenta corriente.

Para operarlas necesitas un exchange serio; para guardarlas a medio plazo, las mismas reglas de custodia que todo lo demás.

Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento financiero.