Riesgos de invertir en criptomonedas: seis casos con cifras

Bitcoin cerró a 67.567 dólares el 8 de noviembre de 2021 y a 15.787 el 21 de noviembre de 2022. Un 76,6 % menos en poco más de un año, y es el activo menos volátil del sector. Tardó dos años y cuatro meses en volver a ese precio. Ésa es la clase de cifra que vas a encontrar en cada apartado, porque una lista escrita con adjetivos —«alta volatilidad», «riesgo regulatorio»— no sirve para decidir cuánto metes. Aquí cada riesgo es un caso que ocurrió, con su número, su fuente y su defensa. Y con lo que las listas traducidas del inglés no traen: el modelo 721, una permuta que tributa sin que salga un euro de tu cuenta y una norma de publicidad que estuvo dos años en vigor y ya no lo está. Ninguno de los apartados te dice que no inviertas. Todos te dicen cuánto puede costarte.

¿Cuánto puede caer de verdad?

Los números de arriba salen del histórico diario de BTC-USD en Yahoo Finance y están en dólares. En euros, que es como lo vives tú, fueron 58.404 y 15.282: un 73,8 % menos, porque el euro se depreció en ese mismo tramo y amortiguó algo el golpe. Sobre 3.000 euros invertidos en el máximo, quedaban 785 trece meses después, y la vuelta a la casilla de salida no llegó hasta marzo de 2024.

No es historia antigua. A 9 de septiembre de 2026 bitcoin cotiza a 79.299 dólares, un 36,4 % por debajo de los 124.753 que marcó el 6 de octubre de 2025 — once meses. El precio en vivo está en su ficha y el resto del mercado, en la tabla de capitalizaciones. La CNMV mide esa volatilidad contra la del Ibex 35 y el S&P 500 en su Informe sobre el estado de los activos digitales de enero de 2026, y bitcoin se mueve en otra escala. Las monedas medianas caen más que él; las pequeñas, hasta no volver.

La defensa no es un consejo, es una resta. Coge la cantidad que piensas meter y multiplícala por 0,26: eso valdría si repitiera la caída de 2021. Si ese número te obliga a vender —porque necesitas el dinero o porque no duermes—, la posición es demasiado grande, y da igual lo convencido que estés. La recuperación tardó veintiocho meses, así que el dinero que vas a necesitar en dos años tampoco entra aquí.

¿Qué pasa si quiebra la plataforma donde las tienes?

El 11 de noviembre de 2022, FTX —la segunda mayor plataforma de criptomonedas del mundo— se acogió al concurso de acreedores en Estados Unidos. En la solicitud declaró entre 10.000 y 50.000 millones de dólares en activos y pasivos y más de 100.000 acreedores, según la crónica de la BBC de ese día. Entre ellos, un chico de veintidós años de Kingston con 2.000 libras dentro que ya no pudo sacar. Seis meses antes, Terra/Luna había hecho lo mismo con una moneda que se presentaba como estable: la CNMV lo describe como una «pérdida de casi el total de su valor» que causó «pérdidas muy cuantiosas a los tenedores». Saber qué respalda a cada stablecoin es parte del trabajo.

Cuando dejas tus monedas en una plataforma no las tienes: tienes una promesa suya, y esa promesa no está cubierta por nada parecido a lo que cubre tu cuenta del banco. El comunicado conjunto de la CNMV y el Banco de España del 9 de febrero de 2021 lo dice con todas las letras: las criptomonedas «no están cubiertas por mecanismos de protección al cliente como el Fondo de Garantía de Depósitos o el Fondo de Garantía de Inversores».

El Reglamento (UE) 2023/1114, conocido como MiCA, mejoró el terreno —a 31 de diciembre de 2025 había 133 proveedores autorizados en la Unión Europea, según el informe de la CNMV—, pero tiene un agujero que es justo por donde se cayó Celsius: regula la custodia, el canje y la ejecución de órdenes, y deja fuera el staking, los préstamos de criptoactivos y los NFT. El mismo sitio puede estar autorizado para guardarte las monedas y no estarlo para el producto que te ofrece un 8 % por dejarlas trabajando. La defensa son dos cosas: comprobar la plataforma en el registro de proveedores autorizados y sacar de ahí lo que no estés negociando a una billetera tuya.

¿Y si el ladrón no es la plataforma?

En 2025 se robaron 3.400 millones de dólares en criptomonedas, según el recuento de Chainalysis. El 44 % fue un solo golpe: los 1.500 millones que salieron de Bybit en febrero. Pero el dato que te toca es otro: 713 millones, uno de cada cinco dólares robados, no salieron de ninguna plataforma sino de monederos personales. De gente.

Aquí no hay departamento de reclamaciones. La cadena de bloques ejecuta la orden firmada con la clave correcta y no pregunta quién la firmó. El mismo comunicado de la CNMV y el Banco de España lo formula sin rodeos: «La pérdida o robo de las claves privadas puede suponer la pérdida de las criptomonedas, sin posibilidad de recuperarlas». Una semilla fotografiada, una dirección copiada de un buscador, una firma concedida sin leerla: los tres fallan igual de rápido y ninguno se deshace. Lo que reduce ese riesgo está ordenado por impacto en la guía de seguridad, y la primera medida es gratis: la semilla en papel, nunca en una pantalla.

¿Cómo se comprueba una estafa antes de poner un euro?

El fraude no es un riesgo específico de las criptomonedas, y en España su escala está medida. INCIBE gestionó 122.223 incidentes en 2025, un 26 % más que el año anterior, y el fraude en línea fue cuatro de cada diez: 45.445 casos, con 25.133 de phishing. Su línea gratuita 017 atendió 142.767 consultas, un 44,9 % más que en 2024. El catálogo de trucos está en la guía de estafas; aquí interesa lo que puedes verificar en dos minutos.

Lo primero es el nombre de quien te ofrece el servicio, en el buscador de entidades advertidas de la CNMV, que recoge sus propias advertencias y las de los supervisores extranjeros. Salir ahí no admite matices: es un chiringuito. No salir no garantiza nada: a una entidad recién montada todavía no la ha advertido nadie. Por eso el segundo paso vale más, porque el registro de autorizados funciona al revés: comprueba que está, en lugar de que no está.

Y hay una trampa que casi nadie ha registrado. La Circular 1/2022 de la CNMV obligaba a que cada anuncio de criptoactivos llevara escrito, en sitio visible y no en letra pequeña, este mensaje: «La inversión en criptoactivos no está regulada, puede no ser adecuada para inversores minoristas y perderse la totalidad del importe invertido». También obligaba a avisar a la CNMV diez días hábiles antes de cualquier campaña dirigida a más de 100.000 personas. Pues bien: está derogada con efectos del 28 de diciembre de 2024 por la Circular 1/2024, porque MiCA absorbió la materia: el reglamento europeo exige que la publicidad sea «imparcial, clara y no engañosa» y coherente con el libro blanco, y obliga a quien emite y a quien presta el servicio. O sea que un anuncio de criptomonedas sin aquel aviso no incumple nada. Su ausencia dejó de significar algo hace año y medio.

¿Qué riesgo fiscal corres sin enterarte?

Es el único riesgo de esta lista que puedes eliminar entero, y el que más gente descubre tarde. En España cambiar una criptomoneda por otra es una permuta, y una permuta es una transmisión: genera ganancia o pérdida patrimonial aunque no haya entrado un euro en tu cuenta. La cola de la que salen las monedas vendidas la fija el artículo 37.2 de la Ley del IRPF: se transmiten primero las que compraste primero, sin que puedas elegir.

Supongamos que compraste 2.000 euros de bitcoin en 2023 y que este año, cuando ya valen 5.000, lo cambias entero por ethereum porque crees que va a subir más. No has sacado nada al banco y acabas de generar una ganancia de 3.000 euros que va a la base del ahorro: 570 euros de IRPF al 19 % del primer tramo, que declararás en la primavera de 2027. Si para entonces el ethereum vale 1.800, la deuda sigue siendo de 570. Así es como alguien acaba debiendo dinero por operaciones que perdieron dinero. El cálculo completo está en la guía de fiscalidad, y con tu propio historial lo hace la calculadora de impuestos.

¿Qué riesgos sólo corres desde España?

Tres, y ninguno aparece en las listas traducidas. El primero ya ocurrió: Binance retiró su solicitud de licencia MiCA el 24 de junio de 2026 y el 1 de julio dejó de prestar servicio en España, Francia, Italia y Polonia. Quien tenía la cuenta allí se encontró con una mudanza que no pidió y con las consecuencias fiscales de mover el saldo. El segundo es el modelo 721: si a 31 de diciembre tienes más de 50.000 euros custodiados por entidades no españolas, hay que presentarlo entre enero y marzo. No cuesta dinero, no presentarlo sí.

El tercero es el que menos se piensa. La CNMV y el Banco de España avisaron ya en 2021 de que los actores implicados en la emisión, custodia y comercialización «no se encuentran localizados en España o, en algunos casos, incluso, no es posible su localización», de modo que resolver un conflicto podría «quedar fuera del ámbito de competencia de las autoridades españolas». MiCA arregla eso dentro de la Unión Europea y no lo arregla fuera: con una plataforma de un tercer país, la vía no es la CNMV, es un pleito en otro idioma por una cantidad que casi nunca compensa el abogado.

La cuenta que casi nadie hace

«Invierte sólo lo que puedas permitirte perder» no significa nada hasta que se convierte en euros. Hagamos el número con un dato público: el salario medio anual bruto en España fue de 29.540,26 euros en 2024, según la Encuesta anual de estructura salarial del INE publicada el 28 de mayo de 2026. El 5 % de eso son 1.477 euros al año, unos 123 al mes. Aplícale la caída de 2021: esos 1.477 euros se habrían quedado en 387, y habrías tardado dos años y cuatro meses en recuperarlos.

Si esa película te parece asumible, ya tienes tu cifra y puedes seguir por el método. Si te revuelve el estómago, la cifra es más baja y no pasa nada. Todo lo demás de esta página —la plataforma que quiebra, las claves que se pierden, la permuta que tributa— tiene defensa técnica. Contra una posición demasiado grande no hay ninguna.

Última revisión: 9 de septiembre de 2026 — guía reescrita entera con casos, cifras fechadas y fuentes enlazadas, y corregido el apartado de publicidad: la Circular 1/2022 de la CNMV está derogada desde el 28 de diciembre de 2024.

Este contenido es informativo y no constituye asesoramiento financiero ni fiscal. Los precios citados son del 9 de septiembre de 2026 y cambian a diario.