La vivienda de EE UU se agrieta y la Fed aún sopesa otra subida

El mercado inmobiliario de Estados Unidos dio el martes dos señales nuevas de deterioro. Los indicadores de vivienda de septiembre empeoraron, según dos informes publicados por separado el 20 de octubre y recogidos por CNBC, y llegaron en el peor momento: con la Reserva Federal todavía discutiendo si hace falta otra subida de tipos antes de que acabe el año. El precio del dinero no llega al comprador de una casa por la ventanilla del banco central, sino por el bono. Y el bono está caro. La rentabilidad del papel estadounidense a diez años cerró el 20 de octubre en el 5,117%, frente al 4,998% del 18 de septiembre: un avance del 2,38% en treinta días. Bitcoin, en esas mismas fechas, pasó de $81.098,00 a $82.793,00, un 2,09% más. Dos activos que en el último mes se movieron en la misma dirección por motivos distintos.

Dos informes de septiembre y un comité que no cierra la puerta

Lo que contó CNBC es un diagnóstico, no una decisión: dos estadísticas distintas, publicadas el mismo día, apuntaron en la misma dirección. El debate que enmarca viene de septiembre. La Fed que preside Kevin Warsh subió entonces los tipos por primera vez en tres años, y las actas de esa reunión dejaron abierta la puerta a otro movimiento antes de final de año. Desde entonces el mensaje se ha ido enredando. Los operadores recortaron sus apuestas a una subida en octubre después de un informe de empleo flojo, y el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo a mediados de octubre que el banco central podría no tener que tocar los tipos en 2027. La inflación mayorista, mientras tanto, siguió subiendo.

El bono a diez años es la bisagra entre la Fed y la hipoteca

La hipoteca a treinta años en Estados Unidos no sigue al tipo oficial: sigue al bono a diez años. De ahí que el deterioro de la vivienda se lea mejor en el gráfico de la deuda que en el comunicado del banco central. Y la deuda lleva un mes encareciéndose: el 18 de septiembre la rentabilidad a diez años estaba en el 4,998% y el 20 de octubre cerró en el 5,117%.

La semana pasada, en cambio, fue de alivio. La rentabilidad bajó un 1,92% desde el 13 de octubre y otro 0,37% en la sesión del martes. Conviene decirlo con precisión, porque es la confusión más habitual con este activo: esas variaciones son relativas sobre la propia rentabilidad, no puntos porcentuales. El dólar hizo algo parecido, con el índice DXY en 101,70 puntos el 20 de octubre tras caer un 0,27% en la sesión y un 0,47% en siete días, aunque sigue un 1,48% por encima de donde estaba el 18 de septiembre.

Así se movieron esos dos símbolos y bitcoin en las mismas fechas, según nuestras series diarias:

Activo	20/10/2026	Sesión (desde 19/10)	7 días (desde 13/10)	30 días (desde 18/09)
Bono EE UU 10 años	5,117%	-0,37%	-1,92%	+2,38%
Índice del dólar (DXY)	101,70 puntos	-0,27%	-0,47%	+1,48%
Bitcoin	82.793,00	+1,02%	-0,49%	+2,09%

Bitcoin casi plano en la semana del bono

La semana en que la rentabilidad a diez años se relajó un 1,92% fue, para bitcoin, una semana de nada: del 13 al 20 de octubre bajó un 0,49%, de $83.198,00 a $82.793,00 en la foto de última hora de cada día, que no es el cierre de Wall Street. En la sesión del martes subió un 1,02%. El mes completo deja un 2,09% arriba. Ether fue por otro lado: un 1,99% en el día, pero un 6,34% abajo en treinta días, de $2.617,98 a $2.451,99.

La correlación de los rendimientos diarios de bitcoin y del Nasdaq Composite en las últimas 30 sesiones, del 8 de septiembre al 20 de octubre, es de 0,60 con 30 pares. Dice una sola cosa: ese mes bitcoin y la bolsa tecnológica estadounidense se movieron en el mismo sentido buena parte de los días. No dice que una cosa moviese a la otra.

Para quien compra desde España hay un detalle que se pasa por alto: con el dólar un 1,48% más fuerte que hace un mes, un activo cotizado en dólares sale más caro en euros aunque su precio en dólares no se mueva. Parte de lo que gana o pierde una cartera en euros se decide en el tipo de cambio.

Qué queda por ver

Quedan dos cosas por ver. Si el deterioro de septiembre se confirma en los datos de vivienda de octubre, que llegan el mes que viene. Y si la Fed ejecuta antes de final de año la subida que sus propias actas dejaron sobre la mesa. La referencia para medirlo es la misma: el bono a diez años cerró el martes en el 5,117%, y hace un mes estaba en el 4,998%.

Fuentes

• Housing is flashing warning signs just as the Fed weighs more interest rate hikes — CNBC Economía, 20/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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