Francia vota gravar los swaps a stablecoins desde enero de 2027

La Asamblea Nacional francesa respaldó el 16 de octubre, en primera lectura, un texto que mete en la base imponible algo que hasta ahora quedaba fuera: cambiar criptomonedas por stablecoins. El sistema francés vigente grava la plusvalía cuando el inversor sale a euros o paga bienes y servicios con cripto, y deja neutro el camino intermedio, de modo que vender bitcoin para quedarse en un token de euros o de dólares no genera factura fiscal. La propuesta votada rompe esa frontera y sitúa el hecho imponible en las fichas de dinero electrónico tal como las define el reglamento europeo MiCA. La fecha prevista de arranque es enero de 2027, y está condicionada a que la norma complete su recorrido parlamentario. Nada de esto es aún derecho vigente en Francia.

Qué se votó el 16 de octubre y qué falta

Una primera lectura es un paso, no el final. El texto tiene que seguir su tramitación antes de existir como obligación, y la propia fecha de entrada en vigor viene amarrada a esa condición. Por eso el calendario se lee al revés: enero de 2027 no es una cuenta atrás, es la fecha que los diputados han escrito suponiendo que todo lo demás salga adelante.

Lo relevante del voto no es el tipo que se aplique, sino dónde se coloca el momento de tributar. Hasta hoy, en Francia, el inversor podía rotar su cartera durante años, pasar por un token de dólares cada vez que quería resguardarse de una caída y no rendir cuentas hasta el día en que el dinero volvía a su banco. Ese diferimiento es lo que el texto recorta.

Por qué importa que la norma hable de fichas de dinero electrónico

MiCA no llama «stablecoin» a nada. Distingue entre fichas de dinero electrónico, referenciadas a una sola moneda oficial y reembolsables a la par por su emisor, y fichas referenciadas a activos, enganchadas a una cesta o a otros valores. Son dos categorías jurídicas distintas, con emisores y obligaciones distintas. Un impuesto que nombra la primera no alcanza automáticamente a la segunda, ni a los tokens que circulan en Europa sin encajar en ninguna de las dos.

Ahí está el detalle técnico que decidirá cuánto muerde la medida. La mayor parte del volumen de cualquier mercado cripto se liquida contra un token de dólares, no contra euros en una cuenta bancaria. Mover la frontera fiscal de la puerta del banco al token equivale a gravar el interior del mercado, y no solo la salida. La redacción final dirá si se grava todo el interior o solo una parte de él.

En España esa permuta ya tributa, y no desde 2027

El debate francés suena raro visto desde Madrid, porque aquí nunca existió ese diferimiento. La doctrina de la Agencia Tributaria es firme desde hace años: cambiar una criptomoneda por otra es una alteración en la composición del patrimonio y genera una ganancia o una pérdida patrimonial, que va a la base del ahorro del IRPF y se calcula con el criterio FIFO. Cambiar bitcoin por un token de dólares es exactamente eso. Da igual que ni un euro haya tocado una cuenta bancaria.

La consecuencia práctica la conoce cualquiera que haya hecho la declaración: un año entrando y saliendo de stablecoins deja decenas de operaciones que hay que valorar una a una, cada una con su fecha y su contravalor en euros. Quien quiera ver cómo sale esa cuenta tiene nuestra calculadora de impuestos de criptomonedas.

La información ya viaja, con impuesto o sin él

Hay una capa que el voto francés no toca porque ya está puesta. Desde enero, la directiva europea conocida como DAC8 obliga a los proveedores de servicios de criptoactivos a informar a las administraciones tributarias de las operaciones y los saldos de sus clientes, y esa información se intercambia automáticamente entre Estados miembros. Un residente francés que opere en una plataforma autorizada en otro país de la Unión no está fuera del radar de su fisco, y lo mismo vale para un residente español.

De modo que lo que París discute es el hecho imponible, no la visibilidad. La visibilidad ya se resolvió en Bruselas.

Lo que queda por vigilar es concreto: las lecturas que le faltan al texto, si la fecha de enero de 2027 sobrevive a la negociación y cómo queda redactada la lista de categorías de tokens alcanzadas. De eso depende si la medida grava el mercado entero o solo su escaparate.

Fuentes

• French MPs back crypto tax, and stablecoin swaps take the hit — CryptoSlate, 20/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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