La Strategy de Saylor entra en pérdidas con sus 850.364 bitcoin

Strategy, la empresa que Michael Saylor convirtió en el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, vale hoy menos de lo que pagó por su cartera. El cálculo lo publicó este sábado Bitcoin.com: más de 7.000 millones de pérdida latente sobre las 850.364 unidades que la compañía declara en su último 8-K. El cruce llegó de madrugada, cuando bitcoin perforó los 67.000 dólares y arrastró por debajo del coste medio una posición que la empresa lleva seis años engordando. A media mañana del 14 de noviembre la moneda se cambiaba a 67.199,00 dólares, un 46,7% por debajo de su máximo histórico de 126.080,00 dólares. Ninguna de esas pérdidas está realizada: Strategy no ha vendido una sola moneda.

Qué declara Strategy en su 8-K ante la SEC

El 8-K es el formulario con el que una cotizada estadounidense comunica un hecho relevante fuera del calendario trimestral, y Strategy lo usa cada vez que toca su cartera. En el último 8-K presentado ante la SEC, la compañía cifra sus tenencias en 850.364 bitcoin. Sobre ese inventario trabaja el cálculo de Bitcoin.com, que enfrenta el coste agregado declarado por la empresa con lo que valen hoy esas monedas en el mercado. La diferencia, a favor de Strategy durante casi todo el ciclo, se ha dado la vuelta.

La pérdida es contable y Saylor ha repetido en cada aparición pública que no piensa vender. Aun así pesa. Desde que la norma contable estadounidense obliga a valorar los criptoactivos a valor razonable, las subidas y las bajadas del bitcoin entran directamente en la cuenta de resultados cada trimestre, en lugar de reconocerse sólo como deterioro cuando el precio caía. Un trimestre como este deja un número rojo en la última línea del grupo.

Un mes de caídas sin tregua en el precio de bitcoin

El desplome no es de hoy. Nuestra serie de precios arranca el 14 de octubre con bitcoin en 81.505,00 dólares y termina el 13 de noviembre en 67.943,00 dólares: un 16,64% menos en 31 días, sin un solo rebote que durase más de dos sesiones. La moneda ya había perdido los 70.000 dólares esta semana, y el nivel de los 67.000 cayó en la madrugada del sábado.

Fecha	Precio (USD)
07/11/2026	75.654,00
08/11/2026	75.043,00
09/11/2026	75.102,00
10/11/2026	73.533,00
11/11/2026	73.523,00
12/11/2026	71.396,00
13/11/2026	67.943,00

El tramo decisivo son las últimas cuatro sesiones. Entre el 10 y el 13 de noviembre la caída se aceleró, y es ahí donde la cartera de Strategy cruzó su precio medio de compra. Quien siguiera el mercado estos días lo vio venir en el volumen antes que en el titular.

Seis años comprando contra el mercado

MicroStrategy, que pasó a llamarse Strategy en 2025, compró su primer bitcoin en agosto de 2020 como alternativa a la caja en dólares. Lo que empezo como una decisión de tesoreria acabó siendo el negocio: la compañía ha financiado compra tras compra con ampliaciones de capital y emisiónes de deuda convertible, y su acción se convirtió en el vehículo que muchos inversores usan para tener exposición a bitcoin sin comprar bitcoin.

Ese mecanismo funciona mientras los títulos coticen con prima sobre el valor de las monedas en balance: la empresa emite caro, compra bitcoin y sube el bitcoin por acción. Con la cartera por debajo del coste, cada emisión nueva resulta más cara de colocar y el círculo se estrecha. Decenas de sociedades cotizadas han copiado el modelo en los dos últimos años, varias de ellas con carteras mucho menores y financiación mas frágil.

Strategy no esta obligada a hacer nada con una pérdida latente. No hay un covenant que salte por un precio de pantalla ni una llamada de margen automática sobre monedas que la empresa custodia sin apalancar. Lo que sí cambia es el relato: durante seis años, el argumento de Saylor fue que comprar bitcoin con balance de empresa batia a cualquier tesoreria conservadora, y ese argumento se medirá ahora con la cartera en negativo.

El 13 de noviembre bitcoin cerró en 67.943,00 dólares, el cierre más bajo de los 31 días que recoge nuestra serie. La cartera de Strategy sigue intacta: 850.364 unidades.

Fuentes

• 8-K filing with the SEC — fuente primaria (sec.gov), enlazada por Bitcoin.com
• Saylor’s Strategy Is Now $7 Billion Underwater on Its Bitcoin Bet — Bitcoin.com, 14/11/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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