Warsh enfría las apuestas de subida de la Fed y el oro sube

Kevin Warsh habló de inflación y de tipos, y el mercado le quitó urgencia a la Reserva Federal. Las declaraciones del presidente de la Fed frenaron las apuestas a una nueva subida de tipos y el oro subió con ellas, según informó Investing.com en la madrugada del lunes en España. En nuestras tablas, ese giro ya se veía en otros dos sitios: la rentabilidad del bono estadounidense a diez años cerró el viernes 16 de octubre en el 5,098%, tras caer un 2,78% en siete días —es una variación relativa, no puntos porcentuales—, y el índice del dólar se dejó un 0,36% en esas mismas siete sesiones, hasta 101,84 puntos. Bitcoin, en las mismas fechas, bajó un 1,08% y se quedó en $81.665,00. El metal reaccionó a Warsh; la deuda y el billete verde llevaban días descontando lo mismo.

Una Fed que subió tipos en septiembre y no cerró la puerta

Warsh dirige un banco central que en septiembre hizo lo que no hacía desde hacía tres años: subir el precio del dinero. La decisión se anunció el 16 de septiembre y llegó acompañada de un mensaje incómodo para quien esperaba una pausa, el de que el comité contaba con otra subida antes de que acabara el año. Las actas de esa reunión, publicadas a principios de octubre, apuntaban en la misma dirección.

Los operadores, mientras tanto, han ido en sentido contrario. Después de un informe de empleo flojo dejaron de ver probable un movimiento en octubre, y la idea se reforzó cuando John Williams, presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que el banco central quizá no tenga que subir tipos en 2027. Las palabras de Warsh de este fin de semana empujan hacia ese mismo lado. El oro, que vive de los tipos reales y del miedo, fue el primero en celebrarlo.

El bono y el dólar se movieron antes que el metal

La semana pasada fue de retroceso en los dos termómetros que miden la expectativa de tipos. El bono a diez años venía del 5,244% del 9 de octubre y acabó el día 16 en el 5,098%: un 2,78% menos en términos relativos. El dólar bajó de 102,21 a 101,84 puntos en esas mismas fechas, un 0,36%, después de haber tocado a mediados de mes su nivel más alto en año y medio. En la última sesión medida, la del 15 al 16 de octubre, el movimiento fue mínimo: el bono repuntó un 0,18% y el dólar cedió un 0,16%.

El mes completo cuenta otra historia. Desde el 16 de septiembre —el día de la subida— hasta el 16 de octubre, la rentabilidad del bono sube un 1,84% y el índice del dólar un 1,53%. La semana de alivio no deshace lo que hizo el mes.

Activo	16/10/2026	Sesión	7 días	30 días
Bono de EE UU a 10 años	5,098%	+0,18%	-2,78%	+1,84%
Índice del dólar (DXY)	101,84 puntos	-0,16%	-0,36%	+1,53%
Bitcoin	81.665,00	-0,62%	-1,08%	+7,84%
Ether	2.420,96	-0,94%	-2,60%	+1,05%

Las variaciones del bono son relativas sobre la propia rentabilidad. El precio de bitcoin y de ether es el de la foto diaria del mercado, de última hora del día, no el de un cierre de Wall Street.

Bitcoin aguantó el mes que el bono encareció

En los siete días en los que el bono dio marcha atrás, bitcoin perdió un 1,08% y ether un 2,60%. Ninguno de los dos aprovechó el alivio de la deuda; el oro sí. En los treinta días, en cambio, bitcoin sube un 7,84% desde los $75.729,00 del 16 de septiembre, con la rentabilidad del bono y el dólar también al alza. Ether apenas se movió en ese mes, un 1,05%.

La correlación de los rendimientos diarios de bitcoin y el Nasdaq Composite en las últimas treinta sesiones, del 3 de septiembre al 16 de octubre, es de 0,61 con treinta pares. Dice que se movieron juntos buena parte del tiempo, no que la bolsa tecnológica moviera a bitcoin ni al revés. Es la misma lectura que llevan dando esas series desde el verano: bitcoin reacciona a lo que decide la Fed por el mismo canal que las tecnológicas, el del dinero caro.

El euro, al otro lado del billete verde

Para quien compra desde España hay una capa más. Bitcoin cotiza en dólares y el índice del dólar mide el billete frente a una cesta en la que está el euro, así que un dólar más fuerte encarece el mismo precio en dólares cuando se paga en euros, y un dólar más débil lo abarata. Ese es el motivo por el que el mes de bitcoin se siente distinto desde Madrid que desde Nueva York: en los treinta días en los que el activo subió, el dólar también se apreció un 1,53%.

El comité que dirige Warsh vuelve a reunirse el 27 y 28 de octubre. Entre hoy y esa fecha, los dos números que dicen si el mercado se cree a Warsh o a las actas son los de esta tabla: el 5,098% del bono y los 101,84 puntos del dólar.

Fuentes

• El oro sube tras las declaraciones de Warsh que frenan las apuestas de subida de la Fed — Investing.com España, 19/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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