Coinbase presta USDC a tipo fijo con el bitcoin como aval

Coinbase ha empezado a conceder préstamos a tipo fijo con bitcoin como garantía, según adelantó este martes The Block. El esquema de fondo es el que la compañía estrenó el año pasado —el usuario inmoviliza su bitcoin y recibe USDC— pero el precio del dinero deja de bailar: donde antes había un interés variable que subía y bajaba con la demanda del mercado, ahora el prestatario sabe de antemano cuánto va a pagar. Quien ejecuta la operación no es Coinbase, sino Morpho, el protocolo de préstamos descentralizado que la compañía tiene integrado dentro de su aplicación, ahora en su versión Midnight. El anuncio llega con el bitcoin en $86.124,00 y con un mes de subida a la espalda: en los 31 días que llevamos registrando en nuestra serie, la garantía se ha revalorizado un +11,02%. El USDC que se recibe a cambio cambia a $0,999960.

Qué cambia cuando el interés deja de moverse

En un mercado de préstamos descentralizado el tipo no lo fija nadie: lo fija la utilización. Cuanto más dinero se pide prestado de un depósito, más caro se vuelve para todos los que ya han pedido, incluidos los que firmaron cuando la cosa estaba tranquila. Un tipo fijo rompe esa correa. El prestatario compra certeza; quien pone el USDC asume el riesgo de que el mercado se le encarezca por encima de lo que cobra.

Lo que no desaparece es el otro riesgo, el que de verdad duele. La garantía sigue siendo bitcoin y el bitcoin se mueve. Si el precio cae por debajo del umbral pactado, la posición se liquida: el protocolo vende el colateral para devolver el préstamo, y lo hace sin preguntar y sin esperar a que el mercado se recupere. Ese mecanismo es automático por diseño, y funciona igual con tipo fijo que con tipo variable.

Morpho, el motor que el usuario no ve

Morpho es una pieza de infraestructura, no una marca de consumo. Coinbase la usa por debajo: el cliente pide el préstamo desde la misma pantalla en la que compra, y la operación acaba liquidándose en Base, la red que la propia Coinbase impulsa, con el bitcoin convertido en cbBTC, su versión envuelta. El usuario ve un botón; detrás hay un contrato inteligente.

Ese reparto explica por qué el mercado mira a Morpho y no solo a Coinbase. Su token, MORPHO, cotiza a $2,57, con una capitalización de $1.795 millones y un -38,4% por debajo de su máximo histórico de $4,17. En nuestra serie del último mes pierde un -10,45%, justo el periodo en que el bitcoin subía.

Fecha	Bitcoin (USD)
17/09/2026	76.437
18/09/2026	81.098
19/09/2026	81.837
20/09/2026	81.191
21/09/2026	86.615
22/09/2026	85.909

Pedir prestado no es vender, y desde España eso cuenta

Ahí está el atractivo del producto y también su letra pequeña. Quien tiene bitcoin comprado barato y necesita liquidez se enfrenta a una disyuntiva conocida: vender significa aflorar la ganancia. Un préstamo, no. Mientras el bitcoin siga siendo del titular y solo esté pignorado, no hay transmisión y no hay nada que declarar por esa operación.

El matiz llega antes de firmar. Convertir bitcoin en cbBTC es, sobre el papel, un cambio de una criptomoneda por otra, y una permuta entre criptomonedas sí es una alteración patrimonial que va a la base del ahorro. Lo mismo ocurre si la posición se liquida: esa venta forzosa es una venta a todos los efectos, y toca calcularla con el método FIFO como cualquier otra. Quien quiera hacer números antes de meterse tiene nuestra calculadora de impuestos de criptomonedas.

El préstamo se queda fuera del perímetro de MiCA

Queda la pregunta de siempre cuando Coinbase estrena algo: si llega aquí. La compañía opera en la Unión Europea a través de Coinbase Luxembourg S.A., autorizada por el supervisor luxemburgués desde junio de 2025 y con pasaporte para prestar servicios en España, como el resto de plataformas de nuestro registro de exchanges autorizados. Pero esa licencia cubre comprar, vender, custodiar y transferir. Prestar y tomar prestado no entra en la lista de servicios que MiCA regula, así que un crédito con bitcoin como garantía no viaja con el mismo pasaporte que el resto del catálogo.

El hueco no ha pasado desapercibido a los supervisores europeos, que llevan meses discutiendo hasta dónde llega su competencia sobre la remuneración de las stablecoins y sobre el crédito que se construye alrededor de ellas. El USDC de esta historia es, además, la stablecoin que Circle emite con licencia europea. Coinbase no ha detallado qué mercados atiende el producto ni desde cuándo; la referencia de partida es el anuncio de este 22 de septiembre.

Fuentes

• Coinbase adds fixed-rate bitcoin-backed loans through Morpho Midnight — The Block, 22/09/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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