Strategy: su valor en bolsa sube un 80% y la acción, un 54%

Strategy colgó el lunes por la noche un gráfico en su cuenta de X con un pie de una sola línea: «Last 3 months for MSTR». La compañía que preside Michael Saylor, el mayor tenedor corporativo de bitcoin del mundo, celebraba así el trimestre: unos 32.000 millones más de valor en bolsa, un 80%. La acción de clase A, la que compra cualquiera en el Nasdaq, subió alrededor de un 54% en ese mismo tramo. No son el mismo número y la diferencia no es un redondeo. Nuestra tabla de cotizaciones pone cifras a la parte final de ese recorrido: MSTR cerró el lunes 21 de septiembre de 2026 en $168,50, un +41,30% desde el 21 de agosto. Bitcoin, en esas mismas fechas, subió un +10,24%.

Por qué el valor de la empresa sube más que la acción

El valor en bolsa de una compañía es el precio de cada acción multiplicado por el número de acciones que existen. Strategy lleva años comprando bitcoin con dinero que obtiene emitiendo títulos nuevos, y una parte de esa maquinaria son acciones ordinarias vendidas directamente al mercado. Cada acción nueva suma capitalización sin mover el precio de las que ya estaban en manos de alguien. Ahí está el hueco entre el 80% y el 54%: buena parte es papel nuevo.

Conviene saber de dónde sale el dato. No es un hecho relevante remitido al regulador ni un informe trimestral auditado: es un gráfico que publicó la propia empresa. Las dos cifras son ciertas y las mide el mercado todos los días. Miden cosas distintas. La empresa enseñó la más grande, que es lo que hace cualquiera con un gráfico propio.

Para quien tiene la acción, la cifra que cuenta es la segunda. Para la compañía, la primera: cuanto mayor es su capitalización, más fácil le resulta seguir emitiendo para comprar más bitcoin. Las dos lecturas conviven en el mismo trimestre.

MSTR y bitcoin, ventana a ventana

El tramo final de esos tres meses se ve así, con la acción y la moneda medidas en las mismas fechas. MSTR cerró el 21 de septiembre en $168,50 frente a los $153,92 del viernes 18, un +9,47%. Bitcoin estaba en $86.615,00 en la foto diaria del mercado de ese mismo 21 de septiembre, un +6,80% desde el día 18. En siete días, desde el 14 de septiembre, la acción se apuntó un +23,05% y la moneda un +10,44%. Y en treinta días, desde el 21 de agosto, un +41,30% frente a un +10,24%: cuatro veces más recorrido para el título que para el activo que la empresa guarda en su balance.

Ventana	Desde	MSTR	Bitcoin
Sesión	18/09/2026	+9,47%	+6,80%
7 días	14/09/2026	+23,05%	+10,44%
30 días	21/08/2026	+41,30%	+10,24%
Último dato (21/09/2026)	—	168,50	86.615,00

Ese desfase es la razón de ser de la acción para mucha gente que la compra: amplifica el movimiento de bitcoin en las dos direcciones, y los últimos treinta días le han tocado por el lado bueno. La correlación de los rendimientos diarios de bitcoin y el Nasdaq Composite en las últimas 30 sesiones, del 7 de agosto al 21 de septiembre, es de 0,44 con 30 pares. Eso dice que se movieron juntos buena parte del tiempo. No dice que uno moviera al otro.

Comprar la acción no es comprar la moneda

Desde España las dos vías se parecen menos de lo que sugiere el gráfico. MSTR cotiza en dólares en el Nasdaq y se compra por un bróker: ahí dentro hay bitcoin, sí, pero también deuda, acciones nuevas cada trimestre y un equipo directivo que decide cuándo emitir. La moneda se compra en un exchange, y en España se hace a través de los exchanges autorizados. Quien eligió una cosa u otra hace un mes se ha encontrado con resultados muy distintos, como enseña la tabla.

Lo que hay que vigilar no está en el gráfico que publicó la empresa, sino debajo: el número de acciones en circulación y a qué ritmo crece. Mientras esa cifra suba, la capitalización y el precio seguirán contando historias que no coinciden, y la próxima ocasión de comprobarlo será el siguiente informe trimestral de la compañía.

Fuentes

• Strategy’s Market Cap Soared 80% in 3 Months; The Stock Rose 54% — Bitcoin.com, 22/09/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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