La tensión en un mercado de Morpho aprieta al cbXRP, no al XRP

Un mercado de préstamos de Morpho que acepta XRP envuelto como garantía ha entrado en zona de tensión. Según el recuento publicado por CryptoSlate, una instantánea tomada el 6 de noviembre situaba 8,84 millones en USDC repartidos en 1.070 posiciones a una caída adicional del 10% del oráculo de precio de tocar el umbral de liquidación, suponiendo que ni la deuda ni el colateral se muevan. El activo que respalda esos préstamos no es el XRP que circula por su libro mayor, sino cbXRP, la versión envuelta que se usa en mercados de contratos inteligentes. El detonante está en el precio: el XRP cotiza a 1,17 dólares y acumula una caída del 16,90% en los 31 días de nuestra serie. El 6 de noviembre, el día de la instantánea, marcaba 1,18 dólares, el nivel más bajo de todo el periodo registrado.

Qué recogía la instantánea del 6 de noviembre

El recuento no describe pérdidas consumadas. Describe un escenario: cuánto crédito quedaría por debajo del umbral si el oráculo que alimenta ese mercado marcara un 10% menos y nadie moviera un dedo. Esa última condición es la que importa para leer bien la cifra, porque un prestatario que ve acercarse la liquidación tiene dos salidas ordinarias —aportar más garantía o devolver parte del préstamo— y ninguna de las dos entra en el cálculo.

Lo que sí dice el número es dónde está concentrado el problema. Son 1.070 posiciones, no una ballena aislada, y el activo prestado es USDC, una stablecoin que el 6 de noviembre no se movía de su paridad: cotiza a $0,999664 y lleva dos días seguidos al alza. Cuando el dinero prestado es estable y la garantía se deprecia, todo el ajuste recae sobre el lado del colateral.

cbXRP y XRP no son el mismo activo

El cbXRP es un token emitido en otra cadena y respaldado por XRP en custodia. Existe porque el XRP Ledger no ejecuta los contratos inteligentes que necesitan los protocolos de préstamo, así que para usar XRP como garantía en un mercado como Morpho hay que envolverlo primero. Esa envoltura añade capas que el activo original no tiene: el contrato que lo emite, el custodio que guarda el respaldo y el oráculo que le pone precio dentro del protocolo.

De ahí la distinción del titular original, y no es un matiz de laboratorio. Quien tiene XRP en su propio monedero o depositado en una plataforma registrada no participa en esos mercados de préstamo ni está sujeto a sus liquidaciones. La tensión vive en el envoltorio y en el crédito construido sobre él.

La garantía vale un 16,90% menos que hace un mes

En un préstamo sobrecolateralizado, la salud de la posición depende de la relación entre lo que se debe y lo que se ha depositado. Si el USDC prestado se queda quieto y el XRP que lo garantiza baja, el ratio se estrecha solo, sin que el prestatario haga nada. Es exactamente lo que ha pasado durante el último mes.

Fecha	XRP (dólares)
07/10/2026	1,42
20/10/2026	1,33
04/11/2026	1,31
06/11/2026	1,18

La caída del 4 al 6 de noviembre es la que estrecha el margen de esas posiciones. El XRP sigue a un -67,9% de su máximo histórico de $3,65, pero para un préstamo abierto la referencia no es el máximo de 2018: es el precio al que se depositó la garantía.

Qué tendría que pasar para que salten las liquidaciones

Un 10% más de caída en el oráculo, según el recuento de CryptoSlate. A partir de ese punto los liquidadores pueden comprar el colateral con descuento y cerrar la deuda, que es el mecanismo previsto para que el protocolo no acumule préstamos malos. En un mercado con 1.070 posiciones apiladas en una franja estrecha de precio, esas liquidaciones no llegan de una en una: se encadenan, y cada venta de garantía presiona el precio del propio colateral.

La instantánea lleva fecha del 6 de noviembre y congela deuda y colateral tal como estaban ese día. El XRP cerró esa jornada a 1,18 dólares.

Fuentes

• Morpho loan stress exposes cbXRP, but spares native XRP — CryptoSlate, 07/11/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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