Francia quiere gravar el cambio de bitcoin a USDC

El Parlamento francés ha dado un primer paso para cobrar a los inversores en criptomonedas mucho antes de que vean un euro en su cuenta corriente. Una enmienda aprobada en comisión, de la que informó este lunes CryptoSlate, acabaría con el aplazamiento del que disfruta hoy quien cambia bitcoin por una stablecoin: esa operación dejaría de ser fiscalmente neutra y pasaría a tributar en el momento del canje. El texto apunta a los tokens de dinero electrónico, la categoría que el reglamento europeo MiCA reserva a las stablecoins referenciadas a una sola moneda oficial, y de paso retoca la base de adquisición con la que se calcula la ganancia. La noticia llega con bitcoin en $82.735,00, un +7,88% por encima del nivel al que lo encontramos hace 31 días y todavía a un -34,4% de su máximo histórico de $126.080,00.

El aplazamiento que Francia quiere cerrar

El sistema francés grava la plusvalía cuando el inversor sale del ecosistema: cuando convierte a moneda oficial o compra con sus criptomonedas un bien o un servicio. Mientras el dinero se mueve de un token a otro, no hay nada que declarar. Eso permite rotar una cartera durante años, acumular ganancias enormes sobre el papel y no pagar hasta el día en que llega la transferencia al banco.

La enmienda rompe ese esquema por un lado concreto. Si el destino del cambio es un token de dinero electrónico, el diferimiento desaparece y la ganancia se calcula allí mismo. El segundo cambio es menos visible y pesa igual: el texto modifica la base de adquisición que se usa para calcular la plusvalía, es decir, el precio de partida frente al que se mide lo ganado. Dos inversores con la misma cartera y el mismo histórico de compras pueden acabar con facturas distintas según cómo se fije ese punto de partida.

Por qué el blanco son las stablecoins y no cualquier cripto

La lógica del legislador es reconocible. Un token de dinero electrónico, en los términos de MiCA, está referenciado a una sola divisa oficial y su tenedor puede reclamar su reembolso a la par. Quien vende bitcoin y aparca el resultado en USDC ha fijado su ganancia en dólares a todos los efectos económicos, aunque el dinero no haya pisado un banco. Esa es la operación que Francia quiere tratar como lo que, en la práctica, parece.

El tamaño del fenómeno explica el interés. USDC acumula una capitalización de $72.825 millones y funciona como la caja de ahorro del mercado: el sitio donde esperan quienes han vendido y no quieren irse a euros. Un cambio de bitcoin a ether, en cambio, seguiría siendo neutro en Francia según el texto aprobado en comisión. La enmienda no persigue al que especula, sino al que se pone a cubierto.

España ya cobra desde el primer cambio

Aquí ese debate no existe, porque la ley española lo resolvió en el otro sentido hace tiempo. Cambiar una criptomoneda por otra es una alteración patrimonial: la ganancia o la pérdida se calcula en el momento de la permuta, con el método FIFO, y va a la base del ahorro. Pasar de bitcoin a una stablecoin, o de bitcoin a ether, obliga a hacer el cálculo aunque no haya entrado un euro en la cuenta. Quien quiera ver cuánto le toca puede usar nuestra calculadora de impuestos de criptomonedas. Las plataformas, además, ya informan a la Agencia Tributaria de los saldos y las operaciones de sus clientes, así que el cálculo no se hace a ciegas por ninguna de las dos partes.

De ahí el interés de lo que se vota en París. Durante años, el inversor francés tuvo un margen de maniobra que el español nunca tuvo, y esa diferencia pesaba al decidir dónde fijar la residencia fiscal. MiCA armonizó el mercado y las licencias, no los impuestos: la fiscalidad sigue siendo competencia de cada Estado y ahí cada uno hace lo suyo. Si la enmienda sobrevive, Francia se acerca al modelo español justo cuando media Europa discute cómo tratar las stablecoins.

Qué falta para que esto sea ley

Mucho. Una enmienda aprobada en comisión es un borrador con pedigrí, no una norma. Tiene que pasar el debate en el pleno y sobrevivir al resto de la tramitación presupuestaria, y en ese trayecto caen cada año decenas de propuestas fiscales con el mismo recorrido inicial. Tampoco está cerrado el detalle que más va a importar al contribuyente: desde cuándo se aplica el nuevo cálculo y qué pasa con las carteras construidas bajo las reglas viejas.

Dos cosas que vigilar en las próximas semanas: si el pleno mantiene la referencia a los tokens de dinero electrónico o la amplía a cualquier permuta, y si la nueva base de adquisición llega con régimen transitorio. De lo primero depende que el texto afecte a una maniobra concreta o a todo el mercado; de lo segundo, cuántos inversores franceses se encuentran una factura por operaciones que hicieron cuando nadie se las iba a cobrar.

Fuentes

• France’s tax proposal would tax Bitcoin-to-USDC swaps before investors cash out — CryptoSlate, 12/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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