ESMA da tres meses para retirar las stablecoins que incumplen MiCA

La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha dado tres meses a las plataformas de criptoactivos autorizadas en la Unión Europea para dejar de ofrecer las stablecoins que no cumplen el reglamento MiCA. El aviso, del jueves 8 de octubre, reparte el trabajo en dos niveles. El primero recae sobre las plataformas: dentro de ese plazo tienen que bloquear el acceso nuevo a esos tokens, es decir, dejar de venderlos y de abrir posiciones en ellos. El segundo recae sobre los supervisores nacionales —en España, la Comisión Nacional del Mercado de Valores—, a los que corresponde vigilar qué pasa con lo que los clientes ya tienen en cartera. ESMA no ha publicado una lista de monedas: el criterio es el cumplimiento del reglamento, y cada plataforma tendrá que revisar su propio catálogo. Si el plazo se cuenta desde el aviso, la ventana se cierra en los primeros días de enero.

Bloquear el acceso nuevo no es liquidar lo que ya hay

La distinción entre las dos obligaciones es la parte importante del aviso. Cerrar el acceso nuevo significa que la plataforma deja de ofrecer el token: fuera del escaparate, fuera de los pares de compra. No significa vaciar las cuentas de quien lo tiene. Esa segunda mitad del problema queda en manos de cada supervisor nacional, que decide cómo se gestiona el saldo que ya existe.

Una retirada con liquidación forzosa en una fecha fija empuja a miles de clientes a vender el mismo día, mueve el precio del propio token que se pretende ordenar y deja a la gente sin una salida tranquila. Cerrar la entrada y dejar la puerta de salida abierta hace lo mismo con menos daño: el saldo se va vaciando a medida que cada uno decide qué hacer con él.

Por qué una stablecoin se queda fuera del reglamento

MiCA no prohibe las stablecoins: les exige un emisor con permiso. Un token referenciado a una sola moneda oficial —un token de dinero electrónico, en la jerga del reglamento— solo puede ofrecerse al público europeo si quien lo emite está autorizado en la Unión como entidad de dinero electrónico o como banco, ha notificado su documento informativo al supervisor que le corresponde, mantiene las reservas separadas de su propio balance y devuelve el valor nominal a quien se lo pida, cuando se lo pida y sin cobrar por ello. Los tokens referenciados a una cesta de activos tienen su propio permiso, más exigente.

De ahí salen las dos listas de la industria: emisores que pidieron la autorización y emisores que no. El capítulo de MiCA dedicado a las stablecoins se aplica desde el 30 de junio de 2024; el resto del reglamento, desde el 30 de diciembre de ese año. El aviso de ESMA viene a decir que el margen se ha agotado y que la lista corta es la única que puede estar en un catálogo europeo.

Qué cambia para quien opera desde España

Nada de esto afecta a una moneda guardada en un monedero propio. Afecta al catálogo de las plataformas que operan con licencia europea, y en el caso español es un grupo identificable: Bit2Me, a través de Bitcoinforme S.L., con autorización de la CNMV desde el 31 de octubre de 2025, y cuatro casas que entran por pasaporte europeo —Kraken, autorizada por el banco central de Irlanda; Coinbase, por la CSSF luxemburguesa; Bitpanda, por la BaFin alemana; y Bitvavo, por la AFM holandesa—. La lista completa, con sus autoridades y sus fechas, está en nuestro registro de exchanges autorizados en España.

Para el usuario, el aviso previsible llegará por correo electrónico y con un plazo propio: este token deja de estar disponible, convierte el saldo o retíralo. Conviene no hacerlo con prisa el último día, y conviene saber que la conversión tiene consecuencias fiscales aunque no se vea un ingreso en la cuenta del banco: cambiar una stablecoin por otra moneda es una alteración patrimonial que tributa en la base del ahorro, igual que una venta, y sale en la declaración del ejercicio en que se hace —nuestra calculadora de impuestos de criptomonedas hace la cuenta con el método FIFO—. Pasar el saldo a dinero tradicional y dejarlo quieto también es una venta.

Lo que hay que mirar en enero

Dos cosas, y ninguna depende de ESMA. La primera, si la CNMV publica su propio criterio sobre los saldos ya existentes en las plataformas que supervisa, que es la parte que el aviso europeo deja abierta. La segunda, el calendario que cada plataforma comunique a sus clientes: ahí es donde el plazo de tres meses se convierte en una fecha concreta, y rara vez es la misma en todas.

Fuentes

• EU securities regulator gives crypto platforms 3 months to remove unauthorized stablecoins — CoinDesk, 08/10/2026

Este artículo no es una recomendación de inversión. Las criptomonedas son un activo volátil y sin cobertura de garantía de depósitos: puedes perder todo el dinero invertido.

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